ऊर्जा परिसंपत्ति अधिग्रहण जोखिम मूल्यांकन: खरीदारों द्वारा हस्ताक्षर करने से पहले उपयोग किया जाने वाला ढांचा

एक ऐसी परिभाषा जो डेटा रूम में भी मान्य हो

ऊर्जा परिसंपत्ति अधिग्रहण जोखिम मूल्यांकन, ड्यू डिलिजेंस का वह हिस्सा है जहां खरीदार परिसंपत्ति का विवरण देने के बजाय, उसमें संभावित जोखिमों का आकलन करना शुरू करता है। इसमें डेटा रूम में मौजूद हर दावे, भंडार, उत्पादन प्रोफ़ाइल, परिचालन लागत, देनदारियों और अनुबंधों की स्वतंत्र साक्ष्यों के आधार पर जांच की जाती है, और फिर कमियों को मूल्य में परिवर्तित किया जाता है। इसका परिणाम केवल चिंताओं का विवरण नहीं होता। यह जोखिम-समायोजित मूल्यांकन और वह मूल्य होता है जिसके ऊपर खरीदार सौदा रद्द कर देता है।.

इसका दायरा तेजी से बढ़ गया है। आज ऊर्जा क्षेत्र में लेनदेन जोखिम में तकनीकी और वाणिज्यिक कमियों से कहीं अधिक पहलू शामिल हैं। इसमें अब नियामकीय जोखिम, कार्बन दायित्व, परिसमापन संबंधी देनदारियां, एकीकरण संबंधी बाधाएं और भू-राजनीतिक अनिश्चितता शामिल हैं, क्योंकि खरीदार शायद ही कभी किसी एक परिसंपत्ति का अधिग्रहण करते हैं। वे एक ऐसे पोर्टफोलियो का अधिग्रहण कर रहे हैं जिसका मूल्य दशकों तक चलने वाली नीति और मूल्य पथों पर निर्भर करता है।.

सही ढंग से किया गया मूल्यांकन, सौदे में सबसे अधिक प्रभाव डालने वाली गतिविधि है। इसका प्रमाण स्पष्ट है: हजारों लेन-देनों के अध्ययनों से पता चलता है कि 70 से 90 प्रतिशत विलय और अधिग्रहण शेयरधारकों के लिए मूल्य सृजित करने में विफल रहते हैं, और इसका सबसे आम कारण अधिक भुगतान है, जो आमतौर पर परिश्रम में हुई विफलता का ही दूसरा रूप होता है।.

परियोजना 54एक संरचित मूल्यांकन, जांच पड़ताल के निष्कर्षों को जोखिम-समायोजित मूल्य में परिवर्तित करता है।

वे पाँच जोखिम जो कीमत तय करते हैं

एक विश्वसनीय ढांचा पांच श्रेणियों में अंक प्रदान करता है। इनमें से प्रत्येक श्रेणी मूल्यांकन को स्वतंत्र रूप से प्रभावित कर सकती है, और प्रत्येक श्रेणी के लिए एक मिश्रित निर्णय के बजाय अपना अलग साक्ष्य मानक आवश्यक होता है।.

कीमत तय करने से पहले बैरल की जांच कर लें।

अपस्ट्रीम परिसंपत्ति का मूल्य एक ऐसे आंकड़े पर निर्भर करता है जिसे बढ़ा-चढ़ाकर बताना आसान है और विशेषज्ञ कार्य के बिना चुनौती देना कठिन है: भंडार। स्वतंत्र भंडार ऑडिट इसलिए किए जाते हैं क्योंकि आंतरिक अनुमानों में उदारता दिखाने की प्रवृत्ति होती है। मूल्यांकनकर्ता पेट्रोलियम इंजीनियर्स सोसायटी की पेट्रोलियम संसाधन प्रबंधन प्रणाली, एसईसी नियमों, या कनाडा के एनआई 51-101 और नॉर्वेजियन मानकों जैसे समकक्षों के आधार पर भंडार और संसाधनों को प्रमाणित करते हैं, जिसके लिए वे उत्पादन इतिहास, वेल लॉग, भूकंपीय व्याख्या और गिरावट-वक्र विश्लेषण का उपयोग करते हैं।.

खरीदार के लिए, रिजर्व रिपोर्ट को सीधे तौर पर स्वीकार करना कोई औपचारिकता नहीं है। यह संपूर्ण मूल्यांकन का आधार है, और सिद्ध और संभावित श्रेणियों के बीच का अंतर, या आशावादी रिकवरी फैक्टर, कीमत में भारी उतार-चढ़ाव ला सकता है। किसी मान्यता प्राप्त मानक के अनुसार स्वतंत्र ऑडिट कराना या उसकी गहन जांच कराना ही वह तरीका है जिससे अक्सर वास्तविकता और दावे के बीच का अंतर उजागर होता है।.

वे देनदारियां जो उत्पादन के बाद भी बनी रहती हैं

ऊर्जा संपदा का अधिग्रहण करना उचित है या नहीं, यह तय करने में दो प्रकार की देनदारियां महत्वपूर्ण भूमिका निभाती हैं। पहली है डीकमीशनिंग। यूके कॉन्टिनेंटल शेल्फ के लिए 2024 की कीमतों पर अनुमानित लागत लगभग 44 अरब पाउंड है, जो 2022 से 11 प्रतिशत अधिक है। अनुमान है कि कुओं को बंद करने और परित्याग करने में लगभग आधा खर्च होगा और 500 से अधिक कुएं पहले ही अपनी निर्धारित समय सीमा पार कर चुके हैं। वैश्विक स्तर पर, 2025 और 2034 के बीच डीकमीशनिंग पर लगभग 103 अरब डॉलर खर्च होने की उम्मीद है। जो खरीदार इन देनदारियों का मूल्य निर्धारण किए बिना इन्हें खरीद लेता है, वह वास्तव में एक उत्पादनशील संपदा के रूप में भविष्य के नकदी बहिर्वाह को खरीद रहा है।.

दूसरा जोखिम संक्रमणकालीन जोखिम है। जलवायु नीति संबंधी अपेक्षाओं में संभावित बदलावों के तहत फंसे हुए परिसंपत्तियों से होने वाले नुकसान का वर्तमान मूल्य एक ट्रिलियन डॉलर से अधिक है, फिर भी इसका खुलासा बहुत कम होता है: 209 तेल कंपनियों की वित्तीय रिपोर्टों के विश्लेषण में केवल चार रिपोर्टों में फंसे हुए परिसंपत्तियों के जोखिम को उजागर किया गया पाया गया। पारदर्शिता की इस कमी को खरीदार को जांच-पड़ताल के दौरान दूर करना होगा, क्योंकि विक्रेता के पास इसे उजागर करने का कोई खास प्रोत्साहन नहीं होता।.

नीचे दी गई तालिका में जोखिम की पांच श्रेणियों को उन साक्ष्यों के आधार पर दर्शाया गया है जिनकी मांग एक अनुशासित खरीदार को करनी चाहिए और मूल्यांकन पर उनके सामान्य प्रभाव को भी दर्शाया गया है।.

निष्कर्षों से लेकर अंतिम मूल्य तक

किसी भी फ्रेमवर्क का महत्व तभी सिद्ध होता है जब उसका अंत किसी संख्या से हो। व्यावहारिक प्रक्रिया यह है कि पाँचों श्रेणियों का स्वतंत्र साक्ष्यों के आधार पर मूल्यांकन किया जाए, प्रत्येक महत्वपूर्ण निष्कर्ष के लिए एक मूल्य समायोजन निर्धारित किया जाए, और इन समायोजनों को एक जोखिम-समायोजित मूल्य में समाहित किया जाए, जिसमें बातचीत शुरू होने से पहले ही स्पष्ट रूप से बातचीत से पीछे हटने की सीमा तय की गई हो। सीमा को पहले ही निर्धारित करना महत्वपूर्ण है, क्योंकि बातचीत से पीछे हटने का अनुशासन ही खरीदार को उस अधिक भुगतान से बचाता है जो 42 प्रतिशत असफल सौदों का कारण बनता है।.

मजबूत खरीदारों को बाकी खरीदारों से अलग करने वाला तरीका यह है कि संपत्ति का मूल्यांकन एक से अधिक भविष्य के परिप्रेक्ष्य में किया जाए। केवल आधार परिदृश्य ही दीर्घकालिक ऊर्जा नकदी प्रवाह को बढ़ा-चढ़ाकर पेश करता है। कम मांग और उच्च कार्बन लागत वाले परिदृश्य में प्रतिपूर्ति का मॉडल तैयार करने से संक्रमण जोखिम एक अस्पष्ट चिंता से मॉडल में एक ठोस बिंदु बन जाता है, और अक्सर यह पता चलता है कि नीतिगत जोखिम को ध्यान में रखने पर जो संपत्ति शुरुआती कीमतों पर सस्ती दिखती है, वह महंगी हो जाती है।.

खरीददारों को सामान बेचने वाले आपूर्तिकर्ताओं और सलाहकारों के लिए, यह एक व्यावसायिक मानचित्र भी है। खरीदार के जोखिम मूल्यांकन में ही बजट निर्धारित किए जाते हैं और सौदे के बाद के खर्चों को प्रभावित करने वाले प्रश्न तय किए जाते हैं, इसलिए जो साझेदार इस ढांचे को समझते हैं, वे निविदा की प्रतीक्षा करने वालों की तुलना में पहले निर्णय ले लेते हैं।.