中国は2026年も石油備蓄を増やし続けるのか？記録的な増加、ホルムズ海峡の衝撃、そしてその先は？

2026年初頭までの記録的な蓄積

中国は2025年までに、戦略備蓄と商業備蓄を合わせた原油を1日平均約110万バレルのペースで積み増し、これはこれまでどの国も成し遂げたことのない最速の持続的な蓄積ペースとなった。2025年12月時点で、総備蓄量は約14億バレルに達した。その内訳は、政府が直接管理する戦略備蓄が約3億6000万バレル、そして北京が戦略備蓄として扱うことが増えている商業タンクに約10億バレルである。北京は国営石油会社に対し、緊急用の原油を保有するよう指示している。.

新年はさらに速いペースで始まった。2026年初頭の暫定的な貿易および政府データによると、日量約124万バレルの増産が見込まれ、12月に記録した月間最高ペースを下回るものの、2025年の年間平均を上回った。その理由は単純明快だ。2026年初頭の価格は北京が魅力的と考える範囲にとどまり、国家計画に基づき新たな貯蔵施設が稼働を開始し、備蓄を促す政治的指示も変わっていなかった。.

これらの情報はいずれも公式には公表されていない。北京は備蓄に関する統計を一切公表していないため、ここに挙げた数値はすべて、税関データ、衛星によるタンク計測、製油所の稼働状況などから算出された推定値であり、備蓄量や貯蔵日数に関する関連資料で検討した数値の範囲も、同様の三角測量法によって算出されている。.

プロジェクト54中国の貯蔵施設建設は、2026年の価格ショック後も継続された。稼働率は一時的に低下したが、容量増強計画は停止しなかった。.

建設業者から緩衝材へ：第2四半期の転換

2026年2月下旬から、中東の紛争により、世界の石油輸送量の約20％、中国の原油輸入量の約45％が通過する要衝であるホルムズ海峡がほぼ閉鎖された。ブレント原油価格は約4年ぶりに1バレル100ドルを超え、3月11日には国際エネルギー機関（IEA）が加盟国の備蓄から4億バレルという過去最大規模の協調放出を承認した。.

IEA（国際エネルギー機関）の枠組み外にある中国は、独自の対応を取った。危機的な価格で不足している原油を買い求めるのではなく、タンクへの充填を止め、空にする方向へと舵を切った。税関データによると、5月までに輸入量は日量約780万バレルまで減少し、過去5年間の平均約1100万バレルを下回り、約10年ぶりの低水準となった。この一回の減産だけで、危機時の世界の原油貿易量の減少の約74％を占めた。.

この効果は、はるかに深刻な需要急増を想定していた予測担当者を驚かせた。中国は、備蓄によって自らの需要ショックを吸収することで、供給が最も不足しているまさにその瞬間に、世界最大の買い手をパニックに陥った市場から排除した。備蓄はまさにその目的を果たし、政府が掲げる3カ月分の輸入目標に対し、約14億バレルという規模こそが、北京が数週間ではなく数カ月にわたって備蓄を継続できた理由である。.

予測、そして衝撃を乗り越える論理

危機以前に行われた予測は、両機関が再び主張すると予想する軌道を依然として示している。米国エネルギー情報局は、中国が2026年まで日量約100万バレルの戦略備蓄を続け、2027年に減速すると想定していた。コンサルティング会社FGEは、在庫が年間約2億6600万バレル増加し、平均で日量約73万バレルになると予測した。どちらの予測も、危機による在庫減少は長期的な蓄積の終焉ではなく、一時的な中断であることを示唆している。.

実際の計画も同様の方向性を示している。SinopecやCNOOCなどの国営企業は、2025年から2026年にかけて11か所の貯蔵施設で少なくとも1億6900万バレルの貯蔵能力を追加する予定であり、中国石油化工工業連合会は、国家備蓄量を10億バレル以上に引き上げる意向を示しており、これは輸入量の3か月分に相当すると明確に位置づけられている。空になったタンクは、買い入れるべき常設の指示となっている。.

唯一の真の問題はタイミングであり、中国自身の行動がその法則を示している。つまり、価格が軟調な時は購入を加速させ、価格が急騰する時は購入を縮小する。ホルムズ海峡の恒久的な再開とブレント原油価格の危機前の水準への回帰は、中国が最も積極的に備蓄を行った状況と全く同じ状況を作り出すだろう。今回は、より多くの貯蔵タンクを満タンにする必要があり、緩衝材を保持する価値がある理由を改めて示すことになる。.

備蓄台帳（期間別）

北京は何も公表しないため、2026年の状況は声明ではなく資金の流れから読み取るしかない。期間ごとに見ていくと、そのパターンは一貫している。価格が許す限り記録的な増加が見られ、価格が許さない状況では意図的に減少が見られ、状況が正常化すれば再び増加が始まるとの予測が出ている。.

いずれの数値にも、この一連のデータに共通する注意点がある。すなわち、これらは税関データ、タンカー追跡、衛星計測に基づいて算出された推定値であり、異なる手法を用いれば異なる数値が得られるということだ。しかしながら、各段階の方向性については異論はない。.

一時停止中のコマーシャル信号

この話で最も重要な商業上の区別は、充填率と生産能力計画の違いです。充填率は原油価格に連動して変動し、3月以降は変動が止まりました。一方、11か所にわたる生産能力計画、すなわち土木工事、鋼製タンク、パイプライン接続、計測、計装、消火設備、検査、認証などは、州の計画サイクルに基づいて進められており、停止していません。建設プロジェクトに製品を供給しているサプライヤーは、価格ではなく計画に基づいて販売しているのです。.

このサイクルは、隣接する市場にも双方向の影響を与えている。中国の備蓄量の変動は、海上原油輸送量、タンカー需要、港湾取扱量を単独で大きく変えるほどになっている。2025年の備蓄は海運需要を前倒しさせ、2026年の備蓄削減は同様に急激に需要を減少させた。海上物流から検査サービスに至るまで、中国の輸入量に収益が連動するあらゆる供給業者は、公表されずに決定され、取引量を通してのみ読み取れる備蓄政策の影響を受けることになる。.

エネルギー分野のマーケティングおよび戦略チームにとって、今回の出来事は需要分析に関する貴重な教訓でもあります。買い手やアナリストが抱く疑問、例えば中国はどれだけ増産しているのか、増産は停止したのか、いつ再開するのか、市場の不確実性が最も高まっているまさにその時に増産が急増するのか、といった疑問に的確に答える組織が注目を集めるのです。このページが存在する理由はまさにそこにあり、市場が積極的に問いかけている疑問に専門知識で応えるあらゆるエネルギー関連のB2Bブランドに、同様の回答エンジンのロジックが当てはまります。.