Baut China seine Ölreserven auch 2026 noch weiter aus? Der Rekordaufbau, der Hormuz-Schock und was als Nächstes kommt

Rekordakkumulation bis Anfang 2026

Bis 2025 stockte China seine strategischen und kommerziellen Rohölreserven um durchschnittlich rund 1,1 Millionen Barrel pro Tag auf – die schnellste kontinuierliche Aufstockung, die je ein Land verzeichnet hat. Bis Dezember 2025 beliefen sich die Gesamtbestände auf fast 1,4 Milliarden Barrel: etwa 360 Millionen Barrel in der direkt staatlich kontrollierten strategischen Reserve und rund 1 Milliarde Barrel in kommerziellen Tanks, die Peking zunehmend als strategisch einstuft, nachdem die staatlichen Ölgesellschaften angewiesen wurden, Notfallreserven zu halten.

Das neue Jahr begann noch rasanter. Vorläufige Handels- und Regierungsdaten für Anfang 2026 deuten auf einen Zuwachs von rund 1,24 Millionen Barrel pro Tag hin. Dies liegt zwar unter dem Rekordmonatswert vom Dezember, aber über dem Durchschnitt für das Gesamtjahr 2025. Die Erklärung dafür war einfach: Die Preise zu Beginn des Jahres 2026 bewegten sich weiterhin in einem für Peking attraktiven Bereich, neue Tankkapazitäten wurden im Rahmen des staatlichen Programms in Betrieb genommen, und die politische Anweisung zur Bevorratung blieb unverändert.

Nichts davon wird offiziell veröffentlicht. Peking gibt keine Reservestatistiken heraus, daher handelt es sich bei allen hier angegebenen Zahlen um Schätzungen, die aus Zolldaten, Satellitenmessungen der Tankfüllstände und Raffinerieläufen zusammengestellt wurden – dieselbe Triangulationsmethode, die auch die Bandbreite der Zahlen liefert, die in unseren Begleitdossiers zur Größe des Lagerbestands und seiner Reichweite untersucht wurden.

Projekt 54Chinas Speicherausbau lief trotz des Preisschocks von 2026 weiter: Die Auslastungsrate wurde unterbrochen, das Kapazitätsprogramm jedoch nicht.

Vom Bauunternehmer zum Puffer: Der Umschwung im zweiten Quartal

Ab Ende Februar 2026 führte der Konflikt im Nahen Osten zur weitgehenden Blockade der Straße von Hormus, dem Engpass, durch den normalerweise rund 20 Prozent des weltweiten Erdöls und etwa 45 Prozent der chinesischen Rohölimporte transportiert werden. Der Preis für Brent-Rohöl überschritt erstmals seit rund vier Jahren die Marke von 100 US-Dollar pro Barrel, und am 11. März genehmigte die Internationale Energieagentur (IEA) die größte jemals koordinierte Freigabe von 400 Millionen Barrel aus den Reserven ihrer Mitgliedstaaten.

China, das nicht der IEA angehört, reagierte auf die Krise mit einer eigenen Strategie. Anstatt zu Krisenpreisen auf knappe Rohstoffe zu bieten, stellte das Land die Befüllung seiner Tanks ein und begann, diese zu leeren. Zolldaten zeigen, dass die Importe bis Mai auf etwa 7,8 Millionen Barrel pro Tag sanken, verglichen mit einem Fünfjahresdurchschnitt von rund 11 Millionen – der niedrigste Stand seit fast zehn Jahren. Dieser einzelne Rückgang trug zu etwa 74 Prozent des Rückgangs im globalen Rohölhandel während der Krise bei.

Der Effekt überraschte die Prognostiker, die mit einem deutlich stärkeren Preisanstieg gerechnet hatten. Indem China den eigenen Nachfrageschock durch seine Lagerbestände auffing, entzog es dem weltweit größten Abnehmer genau in dem Moment, als das Angebot am knappsten war, einen panikartigen Markt. Die Lagerbestände erfüllten exakt ihren Zweck, und ihr Umfang von fast 1,4 Milliarden Barrel – im Vergleich zum von der Regierung selbst angestrebten Importbedarf von drei Monaten – ermöglichte es Peking, dies monatelang statt nur wochenlang durchzuhalten.

Die Prognosen und die Logik, die den Schock übersteht.

Die vor der Krise erstellten Prognosen beschreiben weiterhin den von beiden Institutionen erwarteten Kurs. Die US-Energieinformationsbehörde (EIA) ging davon aus, dass China seine strategischen Reserven bis 2026 mit knapp 1 Million Barrel pro Tag weiter ausbauen und das Wachstum ab 2027 verlangsamen würde. Das Beratungsunternehmen FGE prognostizierte einen Anstieg der Lagerbestände um etwa 266 Millionen Barrel im Laufe des Jahres, was einem Durchschnitt von rund 730.000 Barrel pro Tag entspricht. Beide Prognosen deuten darauf hin, dass der krisenbedingte Rückgang eine Pause innerhalb eines längerfristigen Akkumulationsprozesses darstellt, nicht dessen Ende.

Das konkrete Programm deutet in dieselbe Richtung. Staatliche Unternehmen wie Sinopec und CNOOC bauen ihre Speicherkapazität bis 2025 und 2026 an elf Standorten um mindestens 169 Millionen Barrel aus. Der chinesische Erdöl- und Petrochemieverband hat sich zum Ziel gesetzt, die staatlichen Reserven auf über eine Milliarde Barrel zu erhöhen, was explizit einer Nettoimportdeckung von drei Monaten entspricht. Leere Tanks werden daher regelmäßig zum Kauf angeboten.

Der Zeitpunkt ist die einzig wirkliche Frage, und Chinas eigenes Verhalten liefert die Regel: Das Land steigert seine Käufe bei niedrigen Preisen und fährt sie zurück, wenn sie stark ansteigen. Eine nachhaltige Wiedereröffnung des Hormuz-Marktes und ein Brent-Preis, der sich dem Vorkrisenniveau annähert, würden genau die Bedingungen schaffen, unter denen China am stärksten lagerte – diesmal mit größeren Reserven und einem erneuten Beweis dafür, warum sich das Halten dieser Reserven lohnt.

Das Lagerbestandsbuch, Periode für Periode

Da Peking nichts veröffentlicht, muss die Entwicklung bis 2026 anhand der Kapitalflüsse und nicht anhand von Aussagen interpretiert werden. Betrachtet man die einzelnen Perioden, ergibt sich ein schlüssiges Muster: ein Rekordaufbau, solange die Preise dies zuließen, ein gezielter Rückgang, als dies nicht mehr möglich war, und Prognosen, die davon ausgehen, dass der Aufbau nach einer Normalisierung der Lage wieder aufgenommen wird.

Jede Zahl birgt den Vorbehalt, der für dieses gesamte Feld gilt: Es handelt sich um Schätzungen, die auf Zolldaten, Tankerverfolgung und Satellitenmessungen basieren, und unterschiedliche Methoden führen zu unterschiedlichen Ergebnissen. Die Richtung der einzelnen Phasen ist jedoch unstrittig.

Das kommerzielle Signal innerhalb der Pause

Der wichtigste wirtschaftliche Unterschied in diesem Zusammenhang liegt im Unterschied zwischen der Auslastung und dem Kapazitätsprogramm. Die Auslastung korreliert mit dem Ölpreis und stagnierte im März. Das Kapazitätsprogramm hingegen – die Tiefbauarbeiten, Stahltanks, Pipelineanschlüsse, Messtechnik, Instrumentierung, Brandschutzmaßnahmen, Inspektion und Zertifizierung an elf Standorten – folgt den staatlichen Planungszyklen und wurde nicht unterbrochen. Die Lieferanten, die in den Ausbau investieren, investieren in das Programm, nicht in den Preis.

Dieser Zyklus beeinflusst auch angrenzende Märkte in beide Richtungen. Chinas Lagerbestandsschwankungen sind mittlerweile so groß, dass sie die Seefrachtströme von Rohöl, die Nachfrage nach Tankern und den Hafenumschlag maßgeblich verändern: Der Lageraufbau bis 2025 zog die Schifffahrtsnachfrage vor, der Abbau bis 2026 reduzierte sie ebenso drastisch. Jeder Anbieter, dessen Umsatz mit den chinesischen Importmengen korreliert – von der Seelogistik bis hin zu Inspektionsdienstleistungen –, ist einer Reservepolitik ausgesetzt, die nicht veröffentlicht wird und sich erst anhand der Warenströme ablesen lässt.

Für Marketing- und Strategieteams im Energiesektor ist diese Episode auch eine wichtige Lektion in Sachen Nachfrageanalyse. Die Fragen, die Käufer und Analysten stellen – wie viel produziert China zusätzlich, ist das Wachstum zum Erliegen gekommen, wann wird es wieder anziehen – erreichen ihren Höhepunkt genau dann, wenn der Markt am unsichersten ist. Unternehmen, die diese Fragen glaubwürdig beantworten, gewinnen die Aufmerksamkeit, die ihnen zuteilwird. Aus diesem Grund gibt es diese Seite, und die gleiche Logik der Antwortfindung gilt für jede B2B-Marke im Energiesektor, deren Expertise sich mit den Fragen deckt, die der Markt aktiv stellt.