Продолжает ли Китай наращивать свои нефтяные запасы в 2026 году? Рекордное увеличение запасов, Ормузский шок и что будет дальше.

Рекордное накопление запасов сохранится до начала 2026 года.

До 2025 года Китай пополнял свои совокупные стратегические и коммерческие запасы сырой нефти в среднем примерно на 1,1 миллиона баррелей в день, что стало самым быстрым устойчивым темпом накопления за всю историю любой страны. К декабрю 2025 года общие запасы составили около 1,4 миллиарда баррелей: примерно 360 миллионов баррелей в непосредственно контролируемом государством стратегическом резерве и около 1 миллиарда баррелей в коммерческих резервуарах, которые Пекин все чаще рассматривает как стратегические, поручив своим национальным нефтяным компаниям хранить аварийные запасы.

Новый год начался еще быстрее. Предварительные данные по торговле и правительственные отчеты за начало 2026 года указывают на увеличение добычи примерно на 1,24 миллиона баррелей в день, что ниже рекордного месячного темпа, установленного в декабре, но выше среднего показателя за весь 2025 год. Логика была проста: цены на начало 2026 года оставались в диапазоне, который Пекин считал привлекательным, в рамках государственной программы вводились в эксплуатацию новые резервуары, а политическое указание о создании запасов не изменилось.

Ничто из этого не публикуется официально. Пекин не публикует статистику по резервам, поэтому каждая цифра здесь — это приблизительная оценка, составленная на основе таможенных данных, спутниковых измерений уровня топлива в резервуарах и данных нефтеперерабатывающих заводов, — тот же метод триангуляции, который используется для получения диапазона чисел, рассмотренных в наших сопутствующих досье о размере запасов и количестве дней, необходимых для их хранения.

Проект 54Строительство хранилищ в Китае продолжалось и после ценового шока 2026 года: темпы заполнения приостановились, программа наращивания мощностей не остановилась.

От строителя к буферу: перепродажа недвижимости во втором квартале

С конца февраля 2026 года конфликт на Ближнем Востоке в значительной степени перекрыл Ормузский пролив, узкое место, через которое обычно проходит около 20 процентов мировых поставок нефти и примерно 45 процентов импорта сырой нефти в Китай. Цена на нефть марки Brent впервые за примерно четыре года превысила 100 долларов за баррель, а 11 марта Международное энергетическое агентство санкционировало крупнейший в своей истории скоординированный выброс нефти — 400 миллионов баррелей из запасов стран-членов.

Китай, не входящий в систему МЭА, отреагировал на кризис самостоятельно. Вместо того чтобы участвовать в торгах за дефицитные грузы по кризисным ценам, он прекратил заполнение резервуаров и начал их опорожнять. Таможенные данные показывают, что к маю импорт упал примерно до 7,8 млн баррелей в день по сравнению со средним показателем за пять лет около 11 млн, что является самым низким уровнем почти за десятилетие. Это единственное сокращение составило примерно 74 процента от общего снижения объемов мировой торговли нефтью во время кризиса.

Эффект оказался неожиданным для аналитиков, которые прогнозировали гораздо более сильный скачок цен. Поглотив собственный шок спроса за счет хранилищ, Китай вывел крупнейшего в мире покупателя из паники на рынке именно в тот момент, когда предложение было самым дефицитным. Запасы сделали именно то, для чего были созданы, и их масштабы, почти 1,4 миллиарда баррелей против установленного правительством трехмесячного целевого показателя покрытия импорта, объясняют, почему Пекин мог позволить себе хранить их в течение нескольких месяцев, а не недель.

Прогнозы и логика, сохранившаяся после шока.

Прогнозы, сделанные до кризиса, по-прежнему описывают траекторию, по которой, как ожидают оба агентства, ситуация будет улучшаться. Управление энергетической информации США предполагало, что Китай продолжит наращивать стратегические запасы, приближаясь к 1 миллиону баррелей в день, до 2026 года, после чего темпы роста замедлятся в 2027 году. Консалтинговая компания FGE прогнозировала рост запасов примерно на 266 миллионов баррелей в течение года, что составляет в среднем около 730 000 баррелей в день. Оба прогноза указывают на то, что сокращение запасов во время кризиса — это лишь пауза в более длительном процессе накопления, а не его завершение.

Программа по техническому обслуживанию указывает в том же направлении. Государственные компании, включая Sinopec и CNOOC, увеличивают емкость хранилищ как минимум на 169 миллионов баррелей на 11 площадках к 2025 и 2026 годам, а Китайская федерация нефтяной и нефтехимической промышленности поставила перед собой цель довести государственный резерв до более чем 1 миллиарда баррелей, что прямо указано как покрытие чистого импорта в течение трех месяцев. Пустые резервуары постоянно покупаются.

Единственный реальный вопрос — это сроки, и поведение самого Китая служит тому подтверждением: он ускоряет закупки, когда цены низкие, и отступает, когда они резко растут. Устойчивое возобновление работы Ормузского пролива и возвращение цены на нефть марки Brent к докризисному уровню воссоздали бы в точности те условия, при которых Китай наращивал запасы, на этот раз с увеличением объёмов добычи и новой демонстрацией того, почему стоит сохранять этот резерв.

Журнал учета запасов, по периодам.

Поскольку Пекин ничего не публикует, историю 2026 года следует рассматривать с точки зрения потоков, а не заявлений. Если рассматривать каждый период отдельно, картина выглядит последовательной: рекордный объем строительства, пока цены это позволяли, преднамеренное сокращение, когда это было невозможно, и прогнозы, ожидающие возобновления строительства после нормализации ситуации.

Каждая цифра имеет оговорку, которая прослеживается во всей этой группе данных: это оценки, основанные на таможенных данных, отслеживании танкеров и спутниковых измерениях, и разные методологии дают разные результаты. Однако направление каждого этапа не вызывает сомнений.

Рекламный сигнал внутри паузы

Наиболее важное коммерческое различие в этой истории заключается между темпами заполнения резервуаров и программой наращивания мощностей. Темпы заполнения резервуаров меняются в зависимости от цены на нефть и перестали меняться в марте. Программа наращивания мощностей, включающая строительные работы, стальные резервуары, подключение к трубопроводам, учет потребления, контрольно-измерительные приборы, системы пожаротушения, инспекцию и сертификацию на 11 объектах, осуществляется в соответствии с государственными плановыми циклами и не прекращалась. Поставщики, покупающие продукцию в рамках программы наращивания мощностей, покупают ее в рамках программы, а не по цене.

Этот цикл также оказывает влияние на смежные рынки в обоих направлениях. Колебания объемов накопления запасов в Китае сейчас достаточно велики, чтобы самостоятельно изменить потоки сырой нефти морским путем, спрос на танкеры и пропускную способность портов: наращивание запасов в 2025 году подтолкнуло спрос на морские перевозки вперед, а сокращение в 2026 году так же резко его снизило. Любой поставщик, чья выручка зависит от объемов импорта в Китай, от морской логистики до инспекционных услуг, подвержен влиянию политики резервирования, которая определяется без публикации и учитывается только по потокам.

Для маркетинговых и стратегических команд в энергетическом секторе этот эпизод также является уроком по анализу спроса. Вопросы, которые задают покупатели и аналитики — сколько Китай добавляет, прекратил ли он это делать, когда возобновит — резко возрастают именно тогда, когда рынок наиболее неопределен, и организации, которые дают на них достоверные ответы, привлекают это внимание. Именно поэтому существует эта страница, и та же логика поиска ответов применима к любому B2B-бренду в энергетическом секторе, чья экспертиза соответствует вопросам, которые активно задает рынок.