فاكا مويرتا وريجي: كيف هندست الأرجنتين طفرة تصدير النفط الصخري
في يوليو/تموز 2024، سنّت الأرجنتين برنامج RIGI، وهو نظام حوافز مدته 30 عامًا يضمن استقرار الضرائب والجمارك والصرف الأجنبي للاستثمارات التي تتجاوز 200 مليون دولار أمريكي. وبعد عامين، أصبح هذا البرنامج المحرك الرئيسي لسياسة مشروع فاكا مويرتا للنفط الصخري، حيث موّل خطوط أنابيب تصدير جديدة، وأولى عقود الغاز الطبيعي المسال في البلاد، وفائضًا تجاريًا قياسيًا في مجال الطاقة. تتناول هذه الدراسة أسباب هذا النمو، والتوسع الحالي، والمخاطر التي تُحيط بواحدة من أهم قصص النمو في قطاع النفط والغاز خارج منظمة أوبك.
- يُقدّم برنامج RIGI، الذي سُنّ كجزء من القانون رقم 27742 في يوليو 2024، ضمانًا لمدة 30 عامًا على الضرائب والجمارك وقواعد الصرف الأجنبي، ويخفض ضريبة دخل الشركات من 35% إلى 25%، ويلغي تدريجيًا رسوم التصدير والالتزام بتحويل دولارات التصدير للمشاريع التي تتجاوز قيمتها 200 مليون دولار أمريكي. وهو البرنامج الذي مكّن شركة فاكا مويرتا من تمويل مشاريعها التصديرية.
- Vaca Muerta oil output reached about 610,700 barrels per day in January 2026, up roughly 32 percent year on year, helping lift Argentina to a record of about 874,000 barrels per day of total crude by early 2026. The play now supplies close to two thirds of the country's crude, on Rystad Energy and Argentine operator data.
- حققت الأرجنتين فائضاً تجارياً قياسياً في قطاع الطاقة بلغ 7.8 مليار دولار أمريكي في عام 2025، وهو الأكبر لها منذ 33 عاماً على الأقل، حيث بلغت صادراتها من الطاقة 11.1 مليار دولار مقابل واردات بلغت 3.3 مليار دولار، وذلك وفقاً لبيانات وزارة الطاقة الأمريكية التي نشرتها بلومبيرغ. وتشير تقديرات شركة ماكروفيو الاستشارية إلى أن فائض الطاقة قد يتجاوز 14 مليار دولار أمريكي في عام 2026.
- المشروع جاهز للتنفيذ. من المقرر أن يبدأ تشغيل خط أنابيب النفط VMOS، الذي تبلغ تكلفته 3 مليارات دولار أمريكي ويمتد لمسافة 437 كيلومترًا إلى محطة جديدة على المحيط الأطلسي في بونتا كولورادا، تجاريًا في عام 2027 بطاقة استيعابية تصل إلى 550 ألف برميل يوميًا. كما سيرفع توسيع خط أنابيب الغاز بيريتو مورينو الطاقة الاستيعابية إلى حوالي 40 مليون متر مكعب يوميًا بحلول أوائل عام 2027، ومن المتوقع أن تبدأ سفينة الغاز الطبيعي المسال العائمة "هيلي إبيسيو" التابعة لشركة "ساوثرن إنرجي" العمل في نهاية عام 2027 تقريبًا.
- المخاطر حقيقية. تكلف آبار فاكا مويرتا حوالي 35 بالمائة أكثر من النفط الصخري الأمريكي، وفقًا لما ذكره الرئيس التنفيذي لشركة فيستا إنرجي، ميغيل غالوتشيو، ولا تزال قوة البيزو نسبيًا، والضوابط المتبقية على رأس المال، والمتانة السياسية لبرنامج الإصلاح الذي وضعه الرئيس ميلي، هي المتغيرات الحاسمة، والتي لا يتم التحوط منها إلا جزئيًا من خلال استقرار RIGI لمدة 30 عامًا وإمكانية الوصول إلى التحكيم الدولي.
تغيير في السياسة حوّل الصخر الزيتي إلى آلة تصدير
فاكا مويرتا حقيقة جيولوجية. أما القصة التجارية التي تتكشف الآن فهي قصة سياسية. ففي يوليو/تموز 2024، أقرّ الكونغرس الأرجنتيني حزمة إصلاحات "لي باسيز"، والتي تضمنت "نظام حوافز الاستثمار الكبير" (RIGI). يمنح هذا النظام أي مشروع مؤهل تتجاوز قيمته 200 مليون دولار أمريكي ضمانًا لمدة 30 عامًا بعدم تدهور معاملته الضريبية والجمركية ومعاملة صرف العملات الأجنبية، بالإضافة إلى خفض ضريبة دخل الشركات من 35% إلى 25%، والإعفاء من رسوم التصدير، والرفع التدريجي لرقابة العملة الأرجنتينية الصارمة. وتشمل القطاعات المؤهلة الطاقة والتعدين والبنية التحتية والغابات والتكنولوجيا والصلب.
Two years on, the effect on Vaca Muerta is measurable. Oil output from the play reached about 610,700 barrels per day in January 2026, up around 32 percent on the year, according to figures compiled by Discovery Alert, and Rystad Energy expects the basin to keep breaking records on the way to roughly one million barrels per day by 2030. Total Argentine crude hit a record of about 874,000 barrels per day in early 2026. Exports followed. The country booked a record energy trade surplus of 7.8 billion US dollars in 2025, its largest in at least 33 years, on energy exports of 11.1 billion against imports of 3.3 billion, per Energy Department data reported by بلومبيرغ. وبحلول منتصف عام 2026، تم قبول أكثر من 20 مشروعًا في إطار برنامج RIGI في قطاعي الطاقة والتعدين، مع استثمارات ملتزمة تصل إلى عشرات المليارات من الدولارات.
تُعدّ النظرة التي تُحدد مسار النمو مهمة هنا. لم يتغير الصخر في عام 2024، بل تغيرت القواعد. يُمثل برنامج RIGI الأداة الحكومية التي حوّلت مورداً مهملاً وعاجزاً عن جذب رؤوس الأموال إلى مشروع تصديري قابل للتمويل، وفهم ما يضمنه هذا البرنامج، ومواطن ضعفه، هو المفتاح لفهم مسار الأرجنتين كقصة نمو خارج نطاق أوبك.
المشروع 54منصات الحفر في تكوين فاكا مويرتا الصخري في نيوكوين، وهو المورد الذي تم بناء نظام حوافز RIGI الأرجنتيني لإطلاق طفرة تصديره.المشكلة التي صُممت RIGI لحلها
اكتشفت شركة YPF حقل فاكا مويرتا عام 2010، وهو يُعدّ، وفقًا لأي معيار جيولوجي، من بين أكبر موارد النفط والغاز الصخري خارج أمريكا الشمالية. ومع ذلك، لم يُحقق هذا المورد الأداء المأمول منه لعقد من الزمن. لم يكن السبب هو الحقل نفسه، بل الوضع في البلد المحيط به: أزمات العملة المتكررة، وقيود رأس المال التي حصرت دولارات المستثمرين داخل الأرجنتين، ورسوم التصدير، وحدود الأسعار، والتقلبات المفاجئة في السياسات. تمكنت الشركات العالمية الكبرى من استخراج النفط، لكنها لم تستطع تحويل الأرباح إلى الخارج بشكل موثوق، ما جعل رؤوس الأموال حذرة.
صُممت اتفاقية ريجي لمعالجة هذا الخوف تحديدًا. فبند الاستقرار الذي تضمنه لمدة 30 عامًا، وضمانه حرية الوصول إلى العملات الأجنبية لتوزيع الأرباح والفوائد، وعلى مراحل، عائدات التصدير، يُعالج بشكل مباشر مشكلة إعادة الأموال إلى الوطن التي كانت تُعيق مشروع فاكا مويرتا. وقد كان رد فعل السوق واضحًا. فقد تراجعت شركة إكوينور النرويجية الكبرى عن قرارها السابق بالانسحاب من المشروع، مُشيرةً إلى انتهاء القيود النقدية وتحسين البنية التحتية للتصدير، وفقًا لشركة ريستاد إنرجي، كما سارعت الشركات المستقلة إلى الاستثمار: إذ أعلنت شركة فيستا إنرجي عن استثمار بقيمة 4.5 مليار دولار أمريكي في فاكا مويرتا في نوفمبر 2025.
ساهمت السياسة في تسريع وتيرة الأحداث. فقد حقق حزب "لا ليبرتاد أفانزا" بزعامة الرئيس خافيير ميلي فوزًا حاسمًا في انتخابات التجديد النصفي التي جرت في أكتوبر 2025، وانخفضت علاوة مخاطر الدولة في الأرجنتين من أكثر من 1000 نقطة أساس إلى حوالي 600 نقطة أساس، مما أعاد فتح أسواق الدين أمام هذا القطاع. ووصف لورينزو سيغوت غافيريا، الخبير الاقتصادي في شركة "إكويليبرا" الاستشارية، التصويت بأنه ""نقطة تحول"", وبعد ذلك جمعت شركات النفط والغاز بما في ذلك Tecpetrol و YPF و Pampa Energia مبلغ 1.7 مليار دولار أمريكي في أسبوع واحد.
الضمانات الثلاث التي تشكل جوهر RIGI
بغض النظر عن التفاصيل، فإنّ برنامج ريجي عبارة عن صفقة بين دولة متعطشة لرأس المال ومستثمرين ذوي دورة استثمارية طويلة: خصص مليارات الدولارات لمشاريع تمتد لعقود، وستحميك الدولة من المخاطر الأرجنتينية التي قد تجعلها باهظة الثمن لولا ذلك. ثلاث ضمانات هي التي تُشكّل جوهر هذه الصفقة.
ثلاثون عاماً من الاستقرار
تضمن المشاريع المعتمدة ثبات نظامها الضريبي والجماركي ونظام الصرف الأجنبي لمدة 30 عامًا. ولا يمكن للحكومات اللاحقة إلغاء هذه المزايا أو زيادة أعبائها، ويمكن رفع النزاعات إلى التحكيم الدولي من خلال المركز الدولي لتسوية منازعات الاستثمار (ICSID) أو غرفة التجارة الدولية (ICC) أو محكمة التحكيم الدائمة، وهو ما يمثل إشارة قوية في بلد معروف بتراجعه عن سياساته.
تخفيف العبء الضريبي والجمركي
انخفضت ضريبة دخل الشركات من 35% إلى 25%، مع تسريع استهلاك الأصول وتخفيف ضريبة القيمة المضافة. كما تم رفع رسوم التصدير، التي كانت تشكل عبئاً طويلاً على اقتصاد النفط الأرجنتيني، بدءاً من السنة الثالثة للمشروع، أو السنة الثانية لمشاريع التصدير الاستراتيجية طويلة الأجل.
دولارات يمكنك الاحتفاظ بها
يُعفى حاملو هذه السندات تدريجياً من واجب تحويل عائدات التصدير في السوق المحلية، ليبلغوا الحرية الكاملة بحلول السنة الرابعة للمشاريع العادية، والسنة الثالثة لمشاريع التصدير الاستراتيجية، مع إمكانية الوصول الحر إلى العملات الأجنبية لدفع الأرباح والفوائد في الخارج. بالنسبة لدولة تُعرف بضوابط العملة، يُعد هذا التغيير حاسماً.
خطوط أنابيب إلى الساحل، وسفن إلى العالم
لا قيمة للحوافز إلا بقدر جودة الفولاذ الذي تموله، وهذا الفولاذ قيد الاستخدام. يُعد مشروع VMOS، أو خط أنابيب فاكا مويرتا أوليودوكتو سور، المشروع الرائد في قطاع الطاقة التابع لشركة RIGI، وهو خط أنابيب نفط تبلغ تكلفته 3 مليارات دولار أمريكي، ويمتد لمسافة 437 كيلومترًا من حوض نيوكوين إلى محطة تصدير جديدة في بونتا كولورادا على ساحل المحيط الأطلسي. وقد تمت الموافقة على المشروع في ديسمبر 2024 من قبل تحالف يضم شركات YPF، وبان أمريكان إنرجي، وفيستا، وبلاس بترول، وبامبا إنرجيا، وشيفرون، وشل، وهو مصمم لنقل ما يصل إلى 550 ألف برميل يوميًا، مع إمكانية التوسع إلى 700 ألف برميل، ومن المقرر بدء تشغيله تجاريًا في عام 2027. وقد وصفته شركة YPF بأنه أكبر بنية تحتية لتصدير المواد الهيدروكربونية في تاريخ البلاد.
ويتحرك الغاز بالتوازي. تقوم شركة Transportadora de Gas del Sur بتوسيع خط أنابيب الغاز Perito Moreno، الذي كان يُعرف سابقًا باسم خط Nestor Kirchner، بإضافة 14 مليون متر مكعب يوميًا من الضغط لرفع الطاقة الإنتاجية إلى 40 مليون متر مكعب يوميًا بحلول أوائل عام 2027، مما يمهد الطريق لغاز Vaca Muerta لتلبية الطلب المحلي، وبشكل متزايد، للتصدير.
الجائزة هي الغاز الطبيعي المسال. سيأتي أول إنتاج ضخم للغاز الطبيعي المسال في الأرجنتين من مشروع "ساوثرن إنرجي"، الذي اتخذ قرار الاستثمار النهائي في مايو 2025، وسيرسي سفينتين عائمتين، هما "هيلي إبيسيو" و"إم كي 2"، في خليج سان ماتياس قبالة نهر ريو نيغرو، بطاقة إنتاجية إجمالية تبلغ حوالي 5.95 مليون طن سنويًا، ومن المقرر أن تبدأ "هيلي إبيسيو" العمل في نهاية عام 2027 تقريبًا. في ديسمبر 2025، وقّع التحالف أول عقد تصدير طويل الأجل للغاز الطبيعي المسال في الأرجنتين، وهو عقد مدته ثماني سنوات لتزويد شركة "سيفي" الألمانية بمليوني طن سنويًا، بقيمة محتملة تتجاوز 7 مليارات دولار أمريكي، وفقًا لـ بوينس آيرس هيرالد. أما المرحلة الثالثة الأكبر بكثير، وهي مشروع الأرجنتين للغاز الطبيعي المسال، فتجمع بين شركة YPF وشركة Eni وشركة XRG التابعة لشركة ADNOC في مشروع تبلغ قيمته 20 مليار دولار أمريكي، وينتج 12 مليون طن، حيث تم تكليف بنك JP Morgan بجمع ما يصل إلى 16 مليار دولار أمريكي، ومن المتوقع اتخاذ قرار الاستثمار النهائي في منتصف عام 2026، كما صرح بذلك الرئيس التنفيذي لشركة YPF، هوراسيو مارين. رويترز. انسحبت شركة شل من المرحلة المتوسطة بعد أن تم تقليص نطاقها إلى النصف، وهو ما يذكرنا بأن ليس كل شريك يلتزم بالمسار المحدد.
| الأصل أو المقياس | خط الأساس لعام 2025 | قراءة 2026 | التصميم أو الهدف لعام 2030 | مصدر |
|---|---|---|---|---|
| إنتاج النفط الخام من فاكا مويرتا | حوالي 447,000 برميل يومياً (مارس 2025) | حوالي 610,700 برميل يومياً (يناير 2026) | حوالي مليون برميل يومياً بحلول عام 2030 (هدف) | ريستاد، ديسكفري أليرت |
| إجمالي النفط الخام الأرجنتيني | تم تحطيم الرقم القياسي بعد تراجع دام 26 عاماً | record about 874,000 bpd (early 2026) | ارتفاع الأسعار مع افتتاح VMOS | وكالة الأنباء المتحدة (UPI)، وزارة الطاقة |
| فائض تجاري في قطاع الطاقة | 7.8 مليار دولار أمريكي (2025، رقم قياسي) | على المسار الصحيح نحو الأعلى | أكثر من 14 مليار دولار أمريكي (تقديرات عام 2026). | وزارة الطاقة عبر بلومبيرغ؛ ماكرو فيو |
| خط أنابيب النفط VMOS | قرار الاستثمار النهائي في ديسمبر 2024، بقيمة 3 مليارات دولار أمريكي | قيد الإنشاء | حتى 550 ألف برميل يومياً اعتباراً من عام 2027، إلى 700 ألف برميل يومياً | بوينس آيرس هيرالد، أمبيتو |
| خط أنابيب الغاز بيريتو مورينو | 26 مليون متر مكعب يومياً | التوسعة جارية، بالإضافة إلى 14 | 40 مليون متر مكعب يومياً بحلول أوائل عام 2027 | TGS، Shale24 |
| الغاز الطبيعي المسال الأرجنتيني (العائم) | قرار الاستثمار النهائي لشركة ساوثرن إنرجي في مايو 2025 | هيلي إبيسيو الإعدادية؛ SEFE لمدة 8 سنوات، صفقة بقيمة 2 مليون طن سنويًا | حوالي 6 ملايين طن سنوياً في المنطقة الجنوبية بالإضافة إلى 12 مليون طن سنوياً في المرحلة الثالثة (قرار الاستثمار النهائي منتصف عام 2026) | JPT، رويترز؛ ريستاد |
التكلفة والعملة ومدى استدامة الصفقة
يتمثل الخطر الأول في التكلفة. فمنطقة فاكا مويرتا صخرية من الطراز العالمي، لكن التنقيب فيها مكلف. وقد صرّح ميغيل غالوتشيو، الرئيس التنفيذي لشركة فيستا إنرجي، بذلك بوضوح لصحيفة بوينس آيرس هيرالد: ""اليوم، تكلفة حفر الآبار في الولايات المتحدة أقل بحوالي 351 تريليون طن مقارنة بتكلفة حفرها في فاكا مويرتا".", وزعم أن الضرائب ترفع تكاليف الإنتاج في الأرجنتين بنحو 30%. وعندما انخفض سعر خام برنت إلى نحو 65 دولارًا أمريكيًا في عام 2024، تعرضت هذه الهوامش لضغوط حقيقية، حتى قبل أن يدفع صراع الشرق الأوسط في عام 2026 الأسعار لفترة وجيزة إلى ما فوق 80 دولارًا.
أما الخطر الثاني فهو خطر اقتصادي كلي. فارتفاع قيمة البيزو نسبياً يُقلل من قيمة النفط المُسعّر بالدولار بالعملة المحلية، مما يُضيّق هوامش ربح المنتجين. وقد أشارت وزارة الخارجية الأمريكية في تقييمها لمناخ الاستثمار لعام 2025 إلى أن القيود المتبقية على رأس المال لا تزال تُعقّد عملية تحويل الأرباح إلى الخارج وخدمة الدين. يُقدّم مؤشر RIGI حلاً لهذه المشكلة بالنسبة للمشاريع المُعتمدة، ولكن ليس للقطاع ككل. وقد تباطأ نشاط الحفر الأرجنتيني فعلياً حتى منتصف عام 2025، حيث انخفض عدد الآبار الجديدة في حوض نيوكوين إلى 55 بئراً في يوليو/تموز من 67 بئراً في يونيو/حزيران، مما يُذكّر بأن التعافي ليس خطياً.
أما الخطر الثالث فيكمن في الاستدامة، وذلك من جانبين. سياسياً، يجب أن تصمد وعود حكومة ريجي بعد انتهاء ولاية الحكومة التي أطلقتها؛ فضمانات الاستقرار والتحكيم التي تضمنها الحكومة لمدة ثلاثين عاماً تُعدّ بمثابة ضمانة، لكن لا يزال يتعين على المحافظات الموافقة على الانضمام، وستُختبر أي إدارة مستقبلية في ضوء هذه الوعود. أما تجارياً، فيعتمد رهان الغاز الطبيعي المسال على حجم المبيعات. وحتى أواخر عام ٢٠٢٥، لم تكن المرحلة الثالثة الضخمة قد أمّنت عملاءها أو تمويلها بالكامل، وستتنافس الشحنات الأرجنتينية مباشرةً مع موجة من الغاز الطبيعي المسال القادم من ساحل خليج المكسيك الأمريكي على نفس المشترين الأوروبيين والآسيويين.
كيفية البيع في قصة نمو حكومية
بالنسبة للموردين والمهندسين وشركات الخدمات والممولين، فإن أولى النتائج المترتبة على ذلك هي أن الفرصة مركزة ومحددة التوقيت. تتدفق رؤوس الأموال حيث أزالت مبادرة RIGI مخاطر العملة والضرائب، لذا ينبغي أن تتبع المشاريع التجارية القائمة المشاريع المعتمدة التي تُتخذ فيها قرارات الاستثمار النهائية ويتم تمويلها فعلياً: VMOS، وتوسعة بيريتو مورينو، وساوثرن إنرجي، والمرحلة الثالثة من مشروع الأرجنتين للغاز الطبيعي المسال. هذا مشروع قائم بجهات راعية محددة ومواعيد نهائية ثابتة، وليس موضوعاً عاماً.
أما التداعيات الثانية فتتعلق بتحديد الإطار التنافسي. سيتنافس الغاز الطبيعي المسال الأرجنتيني على الطلب الأوروبي والآسيوي نفسه الذي تتنافس عليه الشحنات الأمريكية، لذا فإن نقطة المرجعية لأي بائع غاز هي ساحل خليج الولايات المتحدة، وهي ديناميكية نتناولها في استراتيجية توتال إنيرجيز ذات الركيزتين في مجال الغاز الطبيعي المسال والطاقة المتكاملة وفي أجندة هيمنة الولايات المتحدة على الطاقة. فيما يتعلق بالنفط، يضيف فاكا مويرتا براميل من خارج أوبك إلى سوق تدافع فيه أوبك وشركاؤها بالفعل عن حصتهم، وهو موضوع عملنا على الزيادات الشهرية في إنتاج منظمة أوبك, لذا فإن وضع التكلفة هو الذي يحدد الفائز، وهو نفس المبدأ الذي وصفناه في استراتيجية الأصول المتميزة لشركة إكسون موبيل.
أما النتيجة الثالثة فهي الموقف. إن ازدهار النفط الصخري في الأرجنتين سوقٌ صنعته الحكومة، وهو سوقٌ قويٌّ ما دام الحافز قائماً، ومعرضٌ للخطر إن لم يكن كذلك. الشركات التي ستفوز هنا هي تلك التي تستشعر التحول في السياسة مبكراً، وتتخذ موقفاً مناسباً وفقاً للمعيار الصحيح، وتبيع اليقين في سوقٍ تتسم بطبيعتها بعدم اليقين. هذا هو موقف شريك النمو الذي نتبناه في جميع أعمالنا: اليقين، المُصمَّم، لا المُفترض.
استمع وخذها معك
هل تفضل الاستماع إلى التسجيل الصوتي، أم تحتاج إلى العرض التقديمي للمراجعة الداخلية؟ يتوفر العرض التقديمي الكامل كحلقة بودكاست وعرض شرائح قابل للتنزيل.
ما هو العامل الحاسم الأكبر في ازدهار صادرات فاكا مويرتا الأرجنتينية؟
الأسئلة المتكررة
تم سن نظام RIGI، وهو نظام حوافز الاستثمار الكبير، في يوليو 2024 بموجب القانون رقم 27742. ويمنح هذا النظام المشاريع التي تزيد قيمتها عن 200 مليون دولار أمريكي ضمانًا لمدة 30 عامًا بشأن الضرائب والجمارك وقواعد الصرف الأجنبي، وتخفيضًا لضريبة دخل الشركات من 35 إلى 25 بالمائة، وإعفاءً من رسوم التصدير، وحرية تدريجية من ضوابط العملة، في قطاعات الطاقة والتعدين والبنية التحتية.
Vaca Muerta produced about 610,700 barrels of oil per day in January 2026, up roughly 32 percent year on year, on figures compiled by Discovery Alert. The play supplies close to two thirds of Argentina's crude, and total national output hit a record of about 874,000 barrels per day in early 2026. Rystad Energy expects the basin to approach one million barrels per day by 2030.
خط أنابيب النفط "فاكا مويرتا أوليودوكتو سور" (VMOS) هو مشروع ضخم بتكلفة 3 مليارات دولار أمريكي، يمتد لمسافة 437 كيلومترًا من حوض نيوكوين إلى محطة تصدير جديدة على المحيط الأطلسي في بونتا كولورادا. وقد تمت الموافقة عليه في ديسمبر 2024 من قبل شركات YPF، وبان أمريكان إنرجي، وفيستا، وبلاس بترول، وبامبا إنرجيا، وشيفرون، وشل. صُمم الخط لنقل ما يصل إلى 550 ألف برميل يوميًا، مع إمكانية التوسع إلى 700 ألف برميل، ومن المتوقع بدء تشغيله التجاري في عام 2027.
من المتوقع وصول أول شحنة كبيرة من الغاز الطبيعي المسال إلى الأرجنتين في نهاية عام 2027 تقريبًا، من سفينة "هيلي إبيسيو" العائمة التابعة لمشروع "ساوثرن إنرجي"، والراسية قبالة نهر ريو نيغرو. وفي ديسمبر 2025، وقّع التحالف اتفاقية لمدة ثماني سنوات لتزويد شركة "سيفي" الألمانية بمليوني طن سنويًا. وتستهدف مرحلة أكبر، بقيادة "واي بي إف" و"إيني" و"إكس آر جي" التابعة لشركة "أدنوك"، اتخاذ قرار استثماري نهائي في منتصف عام 2026، وبدء التصدير في الفترة ما بين عامي 2030 و2031.
تتمثل المخاطر الرئيسية في التكلفة، حيث أن تكلفة الآبار تزيد بنحو 35 بالمائة عن تكلفتها في الولايات المتحدة؛ وعدم الاستقرار الكلي، بما في ذلك قوة البيزو والضوابط الرأسمالية المتبقية التي تضغط على هوامش الدولار؛ والمدى السياسي لإصلاحات RIGI و Milei؛ والاستهلاك، حيث يجب على الغاز الطبيعي المسال الأرجنتيني أن يتنافس مع شحنات ساحل الخليج الأمريكي، ولم يكن أكبر مشروع قد أمّن عملاءه بالكامل حتى أواخر عام 2025.
احصل على التالي إسقاط معلومات استخباراتية
انضم إلى قادة الطاقة والصناعة واحصل على معلوماتنا التسويقية، ونمو الذكاء الاصطناعي، وهيكلة الإيرادات، مباشرة وبدون حشو.
اسمك مدرج في القائمة
أهلاً بكم في موجز نمو الطاقة، تابعوا بريدكم الوارد للاطلاع على النشرة القادمة.