- 据彭博社报道，此次降价具有历史意义：亚洲阿拉伯轻质原油价格下调 11 美元，至比阿曼/迪拜基准价格低 1.50 美元，这是自 2000 年以来最大的月度降幅，也是自 2015 年和 2020 年价格战以来的首次折扣。.
- 三种因素汇聚在一起：霍尔木兹战争溢价的解除，据 CNBC 报道，两周内将有超过 4000 万桶打折的伊朗原油回归，以及欧佩克+批准连续第五个月提高配额，4 月至 7 月期间每天恢复约 80 万桶的产量。.
- 根据沙特阿美公布的业绩，该公司有能力应对这场战斗：2026 年第一季度调整后净收入为 336 亿美元，自由现金流为 186 亿美元，而且东西输油管道在危机期间已证实其日输油量达到最大值 700 万桶。.
- 据彭博社报道，沙特阿美还打破了自己的商业惯例，在长期合同体系之外，罕见地向韩国、日本和中国出售了至少 600 万桶现货原油，这明显表明了该公司在市场份额争夺战中展现出的商业灵活性。.
- 对于能源 B2B 销售商而言，教训是直接的：买家 2026 年和 2027 年的预算都是在较低的价格假设下制定的，因此信息传递必须转向成本效益、吞吐量和利润保护。.
11美元的降价将改写亚洲价格委员会的规则
沙特阿美每月都会公布官方售价（OSP），该价格决定了其长期客户相对于区域基准的价格。这些价格是全球最大石油贸易路线——海湾原油输往亚洲——的参考标准。2026年7月6日，该公司将8月份旗舰产品阿拉伯轻质原油输往亚洲的官方售价下调了11美元/桶，使其比阿曼/迪拜基准价格低1.50美元/桶。 彭博社, 报告称，这是自2000年以来最大的月度跌幅。阿拉伯轻质原油上一次以低于基准价格的价格出售是在2015年和2020年的价格战期间。7月份的官方售价（OSP）比基准价格高出9.50美元，这一溢价是在6月初霍尔木兹海峡危机仍然限制航运的情况下，因价格战而抬高的。 阿尔加姆; 两个已公布的数字的算术结果完全吻合。.
此次官方售价下调并非孤例。就在同一周，沙特阿美罕见地通过三艘超级油轮向韩国、日本和中国的买家出售了至少600万桶原油，这些交易并未纳入其正常的定期合同体系。 彭博社. 对于一家以严谨的长期合作关系为商业准则的公司而言，出售现货货物是一个响亮的信号：沙特阿美正在争夺亚洲每一桶边际需求，在价格和供应方面展开竞争。.
背景对规模很重要。7 月第二周，布伦特原油价格接近每桶 76 美元。 交易经济学, 此前，OSP价格在3月份曾达到超过120美元的危机峰值，如今已回落，其走势也反映了这一回落趋势。OSP是相对价格，而非绝对价格，但相对价格11美元的波动意味着策略的改变，而非简单的调整。.
项目 54黄昏时分的海湾油田：随着供应重返竞争激烈的亚洲市场，海上平台燃起熊熊烈火。三大汇聚因素：优质原油价格下跌、伊朗原油供应、欧佩克+原油供应
第一个因素是战争溢价的终结。始于2026年2月底的霍尔木兹海峡危机切断了该地区正常的石油出口通道，并将油价推至国际能源署（IEA）所称的石油市场历史上最大的供应中断水平。6月中旬，美国和伊朗签署了一份谅解备忘录，重新开放了霍尔木兹海峡，并在谈判继续进行期间，对伊朗石油制裁给予60天的部分豁免。 半岛电视台. 被困的原油被释放，运费恢复正常，海湾生产商收取的溢价开始暴跌，回落到战前水平。.
第二个因素是伊朗的竞争。封锁解除后的头两周，伊朗出口了超过4000万桶原油，售价比战前价格高出约20%，但仍低于沙特阿拉伯原油的价格。 CNBC. 每一批享受折扣的伊朗原油都最终抵达沙特阿美视为其核心市场的炼油系统。第三个推动因素是欧佩克+本身：7月5日，该组织批准了连续第五个月的月度增产配额，8月份沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼的日增产18.8万桶，使得4月至7月的增产幅度达到约80万桶/日，而2023年起每日165万桶的减产计划正在逐步取消。 CNBC. 更多供应涌入亚洲老虎机市场，压低了所有人的最终售价；问题只在于谁先眨眼。.
沙特阿美的回答是，它不会退缩，因为它无需退缩。2026年第一季度调整后净利润为336亿美元，高于上年同期的266亿美元，这主要得益于战争推高油价；自由现金流为186亿美元，资本支出为121亿美元，负债率低于5%。 沙特阿美业绩公告. 该公司在危机期间也展现了强大的物流韧性：其东西输油管道在危机期间以每日700万桶的最大输送能力运行，绕过受阻的霍尔木兹海峡，将出口石油改道至红海。正如首席执行官阿明·纳赛尔在业绩发布会上所说："我们的东西输油管道达到了每日700万桶的最大输送能力，证明了其作为关键供应动脉的地位，有助于缓解全球能源冲击的影响，并为受霍尔木兹海峡航运限制影响的客户提供帮助。" 业内最低的生产成本、成熟的替代路线、稳健的资产负债表：这就是你在市场竞争中占据优势的资本。.
| 日期（2026 年） | 事件 | 来源 |
|---|---|---|
| 2月下旬至6月 | 霍尔木兹海峡危机制约海湾地区出口；价格飙升 | 国际能源署（IEA）通过布鲁金斯学会和半岛电视台发布消息 |
| 5月10日 | 第一季度业绩：调整后净利润336亿美元；东西输油管道最大输油量700万桶/日 | 阿美 |
| 6月8日 | 7月份官方定价为在阿曼/迪拜价格基础上加9.50美元，这是一笔战争溢价。 | 阿尔加姆 |
| 六月中下旬 | 美伊谅解备忘录重启霍尔木兹海峡协议；部分制裁豁免60天 | 半岛电视台 |
| 7月1日 | 伊朗两周内出口超过4000万桶原油；沙特阿美罕见地售出超过600万桶现货原油。 | CNBC、彭博社 |
| 7月5日 | 欧佩克+批准连续第五个月上调产量配额，8月份增加18.8万桶/日。 | CNBC |
| 7月6日 | 8月份OSP（官方售价）下调11美元至较基准下跌1.50美元，为至少自2000年以来最大幅度下调。 | 彭博社 |
亚洲是买方市场，其他地区则一片紧缩。
根据已发布的预测，目前对原油市场的展望方向一致，但程度存在争议。国际能源署（IEA）指出，随着危机后供应恢复而需求增长依然温和，2026年全球原油供应过剩可能达到每日约400万桶，创历史新高。美国能源信息署（EIA）的短期能源展望预测，布伦特原油价格在2026年第三季度之前平均维持在70美元/桶左右，而摩根大通全球研究部门则认为第三季度价格将维持在80美元/桶左右，到年底回落至70美元/桶以上。两家机构的预测均在官方定价（OSP）公布之前发布，因此请将各自的预测视为其发布日期时的观点。麦格理分析师的观点更为激进，他们认为，为了稳定油价，欧佩克+可能被迫在2026年下半年再次减产。从方向来看，所有已发布的观点都指向同一个方向：供应增加，需求紧张，销往亚洲的原油价格走低。.
对亚洲炼油商而言，这是三年来最佳的采购环境：沙特阿拉伯的长期原油价格打折，伊朗现货原油价格在豁免期内也更低，加上欧佩克+的产量回升，所有这些都在争夺他们的订单。而对于成本较高的生产商，例如边际美国页岩油、成熟的北海原油以及盈亏平衡点较高的国家预算，则面临着来自两个方面的挤压：一方面是油价走软，另一方面是市场领导者公开表示将捍卫市场份额。对于向上游供货的油田服务和供应链企业而言，这意味着资本支出将更加谨慎：那些在油价危机时期（每桶100美元）制定2026年和2027年预算的运营商，将不得不根据每桶75美元至85美元的假设重新制定预算。.
其背后的战略意图是纳赛尔一年来一直在构建的。在2025年10月于伦敦举行的能源情报论坛上，他表示："凭借庞大的资源基础、低成本以及业内最低的上游碳排放强度之一，我们决心继续保持石油领域的统治地位。" 国际金融. 在这种框架下，市场主导地位并非利润率目标，而是一种结构性地位：生产商能够制定价格，抵御市场下行周期的影响，并在供应疲软退出市场时仍能保持满负荷运转。7月6日的降价正是将这种理念转化为价格。.
商业启示：价格是一种信号，韧性是一种故事。
首先，价格是一种沟通方式。沙特阿美每月都会向客户和竞争对手公开战略性地发布官方定价（OSP），而该公司最近就利用这一策略宣布了一场市场份额争夺战，却没有召开新闻发布会。大多数B2B企业将定价视为电子表格的输出结果，然后纳闷为什么市场没有接收到信息。如果你要调整价格，那就应该将其视为一种叙事行为，并阐明其背后的逻辑，因为无论如何，你的客户都会围绕价格构建一个故事——我们将在下文中详细阐述这一原则。 能源采购框架.
其次，韧性是一种销售优势，而非运营中的无关紧要细节。纳赛尔在业绩发布会上明确提及东西输油管道项目，将应急基础设施转化为沙特阿美在竞争对手无法交付时依然能够履行承诺的有力证明。每个工业供应商都拥有类似的冗余产能、双重采购渠道以及在中断情况下仍能保持交付的能力，但几乎没有哪家公司会明确地将这些优势作为卖点。第三，公开的违规行为表明了企业的决心：这家长期合同巨头出售现货货物的行为，比官方销售计划本身更能向市场传递其意图。当市场风云变幻时，展现出的商业灵活性胜过墨守成规的流程。.
第四，顺势而为。2026年至2027年能源运营商的预算周期是基于远低于危机高峰时期的价格假设制定的。供应商和服务公司如果现在调整宣传重点，转向每桶成本、吞吐量、利用率和利润率保障，就能与买家的实际讨论保持一致，这正是贯穿我们需求侧逻辑的原则。 对欧佩克+月度桶装时代的分析 以及我们的 BP战略重置深度分析. 那些不断鼓吹增长性资本支出以参与股票争夺战的卖方，最终面对的是一个早已不复存在的预算。.
沙特阿美7月份的举动中最重要的信号是什么？
常见问题
官方售价（OSP）是指生产商（例如沙特阿美）每月为其原油产品设定的价格与区域基准价格之间的差价，亚洲地区通常以阿曼/迪拜平均价格为基准。长期客户支付的价格为基准价格加上或减去官方售价。由于沙特阿美是亚洲最大的原油出口商，其官方售价成为整个海湾地区原油贸易的参考价格，其他海湾地区生产商通常都会参考其定价。.
据彭博社报道，沙特阿美将8月份阿拉伯轻质原油对亚洲的官方售价下调了11美元/桶，至比阿曼/迪拜基准价格低1.50美元/桶。这是至少自2000年以来最大的月度降幅，也是自2020年价格战以来该等级原油价格首次低于基准价格。据Argaam的数据，7月份的官方售价曾因价格战而比基准价格高出9.50美元/桶。.
三大因素汇聚。6月中旬美伊签署谅解备忘录后，霍尔木兹海峡重新开放，海湾原油价格的战争溢价得以消除。据CNBC报道，在部分制裁豁免下，伊朗在封锁解除后的头两周出口了超过4000万桶原油，直接与美国原油争夺亚洲买家。此外，欧佩克+批准了连续第五个月的月度增产配额，在4月至7月期间恢复了约80万桶/日的产量。沙特阿美选择捍卫其在亚洲的市场份额，而非每桶利润率。.
优于所有竞争对手。根据沙特阿美发布的业绩报告，该公司2026年第一季度调整后净利润为336亿美元，自由现金流为186亿美元，资产负债率低于5%。该公司拥有业内最低的生产成本，其东西输油管道已证明能够绕过霍尔木兹海峡的阻塞，每日输送700万桶原油。低成本、成熟的物流体系以及稳健的资产负债表，正是其在市场竞争中占据优势的关键所在。.
已发布的预测显示油价走势趋于疲软。国际能源署（IEA）指出，2026年原油供应盈余可能达到创纪录的约400万桶/日；美国能源信息署（EIA）预测，布伦特原油第三季度均价将在70美元/桶左右；摩根大通则认为，油价将从80美元/桶左右回落至年底的70美元/桶以上，以上预测均反映了各自发布日期的情况。麦格理分析师甚至认为，欧佩克+可能需要在下半年再次减产。这些只是发布机构的观点，并非确定无疑：霍尔木兹环流区再次出现动荡仍然是油价上涨的主要风险。.
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