Возможна ли поглощение или разделение компании BP в 2026 году?

Вполне реальный объект для инвестиций, но нет ни твердого предложения, ни принудительного разделения.

В этом вопросе заложены два разных аспекта. Поглощение означает, что другая компания полностью покупает BP. Разделение означает, что BP разделяется на части, будь то путем приобретения, которое сохраняет лучшие активы и продает остальное, под давлением активистов или путем продажи собственных подразделений BP. По состоянию на июль 2026 года честный ответ на оба вопроса один и тот же. Это возможно, это широко обсуждается, но это не базовый сценарий на этот год. Твердого предложения на столе нет, и собственное руководство BP реализует программу самостоятельной продажи активов, а не отказывается от компании.

Вопрос остается актуальным из-за необычайно уязвимого положения BP. Ее акции годами отставали от всех крупных конкурентов, у компании больше долгов, чем у большинства соперников, инвестор-активист Elliott Management владеет примерно 5 процентами акций, а в 2025 году ее более крупный сосед Shell даже рассматривал возможность приобретения, прежде чем публично отказаться от сделки. Такое сочетание, низкая оценка, недовольный акционер, стратегическая перезагрузка А смена руководства – это именно та ситуация, которая привлекает претендентов и способствует разработке планов по разделению компании.

Таким образом, BP является вполне реальной целью. Судя по имеющимся на середину 2026 года данным, это не компания, которую собираются продать или расформировать против ее воли. Наиболее вероятный исход — медленное, самостоятельное разделение путем продажи активов, которое сохранит независимость BP, пока она пытается сократить отставание от конкурентов. В разделах ниже изложены факторы давления, препятствия и вердикт.

Проект 54BP — наиболее обсуждаемый кандидат на поглощение или разделение в мировой энергетической отрасли, но низкая цена акций не означает, что сделка уже заключена.

Активист добивается получения денег, а не продажи.

Elliott Management, фонд-активист, основанный Полом Сингером, В апреле 2025 года стало известно о наличии у компании BP чуть более 5 процентов акций., Согласно отчету регулирующих органов, компания Elliott приобрела 5,006-процентную долю, что ставит ее в число крупнейших акционеров компании наряду с индексными фондами, такими как Vanguard, как сообщают Bloomberg и Financial Times. Elliott начала наращивать эту долю еще в 2025 году, и ее приобретение является главной причиной, по которой будущее BP теперь под вопросом.

Требования Эллиотта носят финансовый характер, а не являются призывом к прямой продаже. По данным Reuters и Financial Times, компания настаивает на том, чтобы BP увеличила годовой свободный денежный поток до 20 миллиардов долларов к 2027 году, что примерно на 40 процентов выше ранее прогнозируемых показателей, сократила ежегодные капитальные затраты примерно до 12 миллиардов долларов, изыскала дополнительные 5 миллиардов долларов для экономии средств и отказалась от менее прибыльных возобновляемых источников энергии, таких как солнечная и морская ветроэнергетика. Логика проста. Если заставить BP вести себя как более эффективная, генерирующая денежные потоки нефтегазовая компания, то цена акций должна вырасти.

Это давление будет действовать независимо от того, будет ли BP когда-либо продана. Оно уже подтолкнуло руководство к более глубокому сокращению расходов, уменьшению численности персонала и перезагрузке, которая привела к краху BP. отказаться от своей стратегии достижения нулевого уровня выбросов. Подобная активистская кампания может стать прелюдией к поглощению, поскольку она привлекает внимание общественности к недооценке компании, но заявленная цель Эллиотта — повышение ее самостоятельной стоимости, а не смена собственника.

Предложение было рассмотрено, а затем публично отклонено.

История с поглощением получила конкретное развитие в июне 2025 года, когда Wall Street Journal сообщила, что Shell находится на ранней стадии переговоров о приобретении BP. Shell быстро приняла меры по прекращению сделки. 26 июня 2025 года... опубликовал заявление в соответствии с Правилом 2.8 Кодекса лондонского Сити о поглощениях и слияниях. Компания заявила, что не намерена делать предложение и не обращалась к BP. Согласно Кодексу, как только к указанной стороне начинают распространяться слухи о предложении о поглощении, Комиссия по поглощениям может заставить ее уточнить свои намерения — механизм, который рынок называет «выдвинуть предложение или замолчать». Shell предпочла замолчать, и это заявление запретило ей участвовать в торгах в течение шести месяцев, до 26 декабря 2025 года.

На этом история не закончилась. В декабре 2025 года Как сообщила газета Financial Times, Председатель совета директоров Shell Эндрю Маккензи, сам бывший руководитель BP, был заинтересован во внутренней презентации, возглавляемой тогдашним главой отдела слияний и поглощений Shell Грегом Гутом, в которой утверждалось, что слабая цена акций BP представляет собой возможность. По данным источников Financial Times, генеральный директор Shell Ваэль Саван и финансовый директор Синеад Горман заблокировали сделку, заявив, что сделка такого масштаба подорвет собственную стратегию Shell, и Гут покинул компанию. Саван уже задал тон во время телефонной конференции по итогам первого квартала 2025 года, заявив аналитикам: "Прежде чем мы начнем рассматривать значительный неорганический рост, мы должны навести порядок в собственном доме", и добавив, что наиболее выгодным вариантом является "выкуп большей части акций Shell"."

После истечения шестимесячного срока в конце 2025 года и назначения BP внештатного генерального директора, спекуляции возобновились. Аналитики называли Shell, ExxonMobil, Chevron, TotalEnergies и Adnoc из Абу-Даби в качестве потенциальных покупателей. Все это пока остается спекуляциями. По состоянию на июль 2026 года ни одна компания не обращалась и не подтвердила своего предложения, и бремя доказательства лежит на слухах, а не на самой сделке.

Компания BP может быть разделена тремя способами, и только один из них реализуется.

Разделение компании не обязательно означает враждебного покупателя. Существует три основных сценария, и BP уже рассматривает самый мягкий из них. Это различие важно, поскольку добровольная продажа подразделений для привлечения денежных средств сильно отличается от ситуации, когда конкурент покупает всю компанию и делит её.

Размер, долг, политика и четкий ответ.

Препятствия на пути к полному поглощению велики. Стоимость BP составляет около 105 миллиардов долларов, поэтому предложение с премией вошло бы в число крупнейших сделок в истории корпораций и стало бы крупнейшим в энергетическом секторе. BP также имеет больший долг, чем её конкуренты, который любой покупатель взял бы на себя. BP планирует сократить чистый долг с примерно 26 миллиардов долларов до 14-18 миллиардов к концу 2027 года, но пока ещё не достигла этой цели. Объединение двух крупнейших нефтяных компаний привлечёт к себе пристальное внимание антимонопольных органов в США, Европе и за её пределами, что вынудит к продаже активов, которые снизят стоимость сделки. Именно такая дисциплина в отношении затрат и прибыли делает более компактными конкурентов, таких как BP. ExxonMobil неохотно берутся за сложные проекты, требующие ремонта.

Затем следует политический аспект. BP, несмотря на отказ от названия British Petroleum, по-прежнему рассматривается как стратегический актив Великобритании, и иностранное или даже внутреннее мега-слияние, которое приведет к сокращению рабочих мест и переносу решений за границу, будет политически чувствительным в Великобритании. Это не блокирует сделку, но увеличивает стоимость, сроки и сложность, а также дает совету директоров BP возможность сопротивляться.

Сбалансированный вердикт на 2026 год таков: поглощение возможно, и BP является реальной целью, но вряд ли оно завершится в этом году, и твердого предложения пока нет. Разделение уже идет полным ходом, но это будет мягкий, самостоятельный процесс, когда BP продает подразделения для финансирования своего оздоровления, а не принудительное расформирование. Самый важный фактор — это цена акций BP. Если новый генеральный директор Мег О'Нил сократит разрыв в стоимости с Shell и ExxonMobil, давление ослабнет, и претенденты потеряют свою возможность. Если же она этого не сделает, дешевая BP будет продолжать привлекать претендентов и активистов, пока кто-нибудь не предпримет какие-либо действия. Для покупателей и поставщиков энергии практический вывод таков: следует ожидать более компактной и сфокусированной BP, продолжения продажи активов и компании, которая останется на рынке до тех пор, пока ее оценка не восстановится.