Почему компания BP отказалась от своей стратегии достижения нулевых выбросов?
В феврале 2025 года BP отказалась от плана по достижению нулевых выбросов, принятого в 2020 году, и вложила капитал обратно в нефтегазовую отрасль. Это краткий, основанный на данных ответ на вопрос, почему компания, позиционировавшая себя как самая экологичная из крупнейших, изменила курс, какие цифры легли в основу этого решения и что этот разворот означает для поставщиков и продавцов, сотрудничающих с группой.
- Компания BP отказалась от стратегии достижения нулевых выбросов не потому, что декарбонизация провалилась, а потому, что эта стратегия принесла слабую прибыль и привела к снижению рыночной капитализации по сравнению с конкурентами, которые остались в нефтегазовой отрасли.
- Пересмотр условий соглашения от 26 февраля 2025 года увеличил инвестиции в нефтегазовую отрасль примерно до 10 миллиардов долларов США в год и сократил расходы на переходный период более чем на 5 миллиардов долларов в год, до 1,5–2 миллиардов долларов.
- Причиной стали финансовые потери: прибыль за 2024 год упала до 381 миллиона долларов США, и инвестор-активист Elliott Management приобрел примерно 5-процентную долю в компании и стал добиваться перемен.
- Этот разворот событий является наиболее наглядным примером более широкой тенденции: капитал гонится за прибылью, а не за лозунгами, и теперь каждую крупную компанию оценивают по объему денежных средств, генерируемых на баррель нефти, а не по амбициям в области перехода к устойчивому развитию.
- Для поставщиков бюджетные средства направляются на добычу нефти и газа, обеспечение надежности нефтепереработки, СПГ и торговлю, в то время как поставщики, работающие исключительно в сфере возобновляемой энергетики, сталкиваются с сокращающимся и обездоленным контрагентом BP.
От интегрированной энергетической компании обратно к крупной нефтяной компании.
В 2020 году, под руководством тогдашнего генерального директора Бернарда Луни, BP взяла на себя обязательство достичь нулевого уровня выбросов к 2050 году и поставила перед собой цель стать интегрированной энергетической компанией, сократив добычу нефти и газа и одновременно наращивая использование возобновляемых источников энергии, биоэнергетики и водорода. 26 февраля 2025 года компания изменила это направление. В своей собственной сброс стратегии, Очинклосс заявил, что BP коренным образом пересмотрела свою стратегию, сократив и перераспределив капитал в наиболее прибыльные направления бизнеса. На практике это означало увеличение добычи нефти и газа, значительное сокращение выбросов углерода и резкий переход от роста к прибыли и восстановлению баланса.
Это был самый масштабный разворот событий среди всех крупных нефтяных компаний за это десятилетие, и он устранил большую часть неопределенности относительно того, где теперь конкурирует BP. Компания реорганизуется вокруг двух сегментов: разведка и добыча, а отдельное подразделение по производству низкоуглеродной продукции поглощается и сокращается. Для получения полной информации о реорганизации и рисках ее проведения см. наше досье. Стратегическая перестройка BP.
Проект 54В результате реорганизации BP капитал был направлен обратно в нефтегазовую отрасль, нефтепереработку и торговлю, что отменило обещание 2020 года сократить потребление углеводородов.Рынок не вознаградил этот переход.
Стратегия 2020 года представляла собой ставку на то, что энергетический переход ускорится, что этого требуют настроения инвесторов и общества, и что BP сможет создать более быстрорастущие низкоуглеродные франшизы, в то время как традиционные углеводороды будут финансировать дивиденды. Эта ставка не оправдалась на рынке. Доходность от возобновляемых источников энергии оказалась ниже и ниже, чем от нефти и газа, акции BP отставали от акций конкурентов, которые сохраняли дисциплинированность в отношении углеводородов, и образовался разрыв в оценке, сделавший компанию мишенью для критики.
Финансовый толчок был суровым. Прибыль BP за 2024 год упала до 381 миллиона долларов США, а инвестор-активист Elliott Management приобрел около 5 процентов акций и настаивал на более четкой ориентации на доходность. Столкнувшись с падением цены акций и присутствием активиста в реестре акционеров, BP выбрала путь, который рынок вознаграждал в других областях: сконцентрировать капитал там, где есть деньги, — именно та дисциплина, которую мы наблюдаем в Стратегия ExxonMobil, ориентированная на ценность, а не на объемы. и в Оптимизированный темп перехода Equinor.
Падение капитала говорит само за себя.
Основные показатели взяты из собственного отчета BP за февраль 2025 года. Они показывают, что компания перераспределяет капитал в сторону углеводородов, отказываясь от перехода к устойчивому развитию, и одновременно восстанавливает свой баланс за счет продажи активов.
| Рычаг | До (стратегия 2020 года) | После (перезагрузки в 2025 году) | Что это сигнализирует |
|---|---|---|---|
| Инвестиции в нефтегазовую отрасль | Снижение в рамках переходного плана. | Примерно 10 миллиардов долларов США в год до 2027 года. | Углеводороды снова на пути роста |
| Переходные инвестиции | Масштабирование | 1,5–2 миллиарда долларов США в год, сокращение более чем на 5 миллиардов. | Низкоуглеродная экономика отходит на второй план, а не полностью исключается из сферы внимания. |
| Групповой капитал | Выше | 13–15 миллиардов долларов США в год | Общая дисциплина и снижение расходов. |
| Отчуждение активов | Не является приоритетом | Цель – 20 миллиардов долларов США к концу 2027 года. | Восстановление баланса за счет роста |
| Производство к 2030 году | Подпадает под план достижения нулевого уровня выбросов | 2,3–2,5 миллиона баррелей нефтяного эквивалента в сутки | Объемы производства снова растут, что противоречит обещанию 2020 года. |
Читайте слайд о капиталовложениях, а не отчет об устойчивом развитии.
Обратная ситуация заключается в получении полезной информации. Бюджетные средства направляются на разведку и добычу нефти и газа, повышение надежности нефтепереработки, СПГ, торговлю и цифровые инструменты, которые их поддерживают, в то время как предложения, основанные исключительно на возобновляемых источниках энергии, сталкиваются с сокращающимся и обездоленным контрагентом BP. Первым практическим шагом является перераспределение средств BP между двумя новыми сегментами: разведка и переработка, поскольку отдельное подразделение по низкоуглеродной энергетике, в которое многие поставщики продавали свои активы, поглощается.
Более широкий вывод заключается в том, что публичная позиция крупной компании в отношении устойчивого развития является менее точным индикатором того, куда она тратит средства, чем снижение объемов инвестированного капитала. Продавцы, отслеживающие капитальную дисциплину, целевые показатели доходности и программы по продаже активов, увидят эти изменения еще до пресс-релиза, и именно такую позицию мы отстаиваем в данной статье. маркетинговая стратегия для энергетических компаний. Выигрышный ход — продавать туда, куда уходят деньги, обосновывая окупаемость инвестиций, а не просто указывая на ценности, — это продуманный, а не подразумеваемый результат.
Послушайте и возьмите это с собой.
Предпочитаете аудиоверсию или вам нужна презентация для внутреннего обсуждения? Полный текст брифинга доступен в виде эпизода подкаста и загружаемой слайд-презентации.
BP отказалась от стратегии достижения нулевого уровня выбросов после слабых результатов и давления со стороны активистов. Каков наиболее точный вывод из этого разворота?
Часто задаваемые вопросы
26 февраля 2025 года компания BP объявила о своей стратегической перестройке, отменив переход к нулевым выбросам, осуществленный в 2020 году. Генеральный директор Мюррей Очинклосс охарактеризовал это как фундаментальную перестройку, которая перераспределяет капитал из возобновляемых источников энергии обратно в нефтегазовую отрасль.
BP не отказалась от низкоуглеродной деятельности, но резко снизила ее приоритет, сократив инвестиции в переходный период до 1,5–2 миллиардов долларов США в год, что более чем на 5 миллиардов меньше ранее прогнозируемых показателей, и отказавшись от целевых показателей по сокращению добычи нефти и газа. Практический эффект заключается в возвращении к модели, где ведущую роль играет нефтегазовая отрасль.
Главными причинами были финансовые факторы: прибыль BP в 2024 году упала до 381 миллиона долларов США, ее акции отставали от акций конкурентов, которые сосредоточились на углеводородах, а инвестор-активист Elliott Management приобрел долю в размере около 5 процентов и настаивал на более высокой доходности. Решение было продиктовано не климатической политикой, а дисциплиной в управлении капиталом.
BP увеличивает инвестиции в нефтегазовую отрасль примерно до 10 миллиардов долларов США в год до 2027 года в рамках группового капитального бюджета в 13-15 миллиардов долларов в год и планирует достичь добычи 2,3-2,5 миллиона баррелей нефтяного эквивалента в сутки к 2030 году, а также реализовать программу продажи активов на сумму 20 миллиардов долларов США к концу 2027 года.
Бюджетные средства направляются на добычу нефти и газа, обеспечение надежности нефтепереработки, СПГ, торговлю и их цифровые инструменты, в то время как поставщики, работающие исключительно с возобновляемыми источниками энергии, сталкиваются с сокращающимся и обездоленным контрагентом BP. Поставщикам следует переориентировать свою деятельность на два новых сегмента BP — добычу и переработку — и представить обоснование окупаемости и возврата инвестиций.
Получите следующий снижение разведки
Присоединяйтесь к лидерам энергетической и промышленной отраслей и получайте наши аналитические данные по маркетингу, развитию с помощью ИИ и структуре доходов напрямую, без лишней информации.
Вы в списке
Добро пожаловать в The Energy Growth Brief! Следите за своей электронной почтой, чтобы не пропустить следующую рассылку.