Könnte BP im Jahr 2026 übernommen oder zerschlagen werden?

Ein glaubwürdiges Ziel, aber kein festes Angebot und keine erzwungene Zerschlagung.

In dieser Frage stecken zwei unterschiedliche Aspekte. Eine Übernahme bedeutet, dass ein anderes Unternehmen BP vollständig kauft. Eine Zerschlagung hingegen bedeutet, dass BP in mehrere Teile aufgeteilt wird – sei es durch einen Käufer, der die wertvollsten Vermögenswerte behält und den Rest verkauft, durch aktivistische Investoren oder durch BP selbst, indem es Geschäftsbereiche veräußert. Stand Juli 2026 ist die ehrliche Antwort auf beide Fragen dieselbe: Es ist möglich und wird viel diskutiert, aber es ist nicht das Basisszenario für das Jahr. Es liegt kein konkretes Angebot vor, und das Management von BP verfolgt ein eigenständig gesteuertes Veräußerungsprogramm, anstatt das Unternehmen abzugeben.

Was die Frage weiterhin aktuell hält, ist die ungewöhnlich exponierte Lage von BP. Die Aktien des Unternehmens hinken seit Jahren allen großen Konkurrenten hinterher, BP ist höher verschuldet als die meisten Wettbewerber, der aktivistische Investor Elliott Management hält rund 5 Prozent der Anteile, und der größere Konkurrent Shell prüfte 2025 sogar ein Übernahmeangebot, zog sich dann aber öffentlich zurück. Diese Kombination aus niedriger Bewertung, unruhigen Aktionären und einem strategische Neuausrichtung Und eine grundlegende Umstrukturierung der Führungsebene ist genau das Szenario, das Bieter und Zerschlagungspläne anlockt.

BP ist also ein glaubwürdiges Übernahmeziel. Nach dem Stand Mitte 2026 handelt es sich nicht um ein Unternehmen, das gegen seinen Willen verkauft oder zerschlagen werden soll. Am wahrscheinlichsten ist ein langsamer, selbstbestimmter Zerschlagungsprozess durch den Verkauf von Vermögenswerten, der BP seine Unabhängigkeit bewahrt, während das Unternehmen versucht, den Abstand zu seinen Wettbewerbern zu verringern. In den folgenden Abschnitten werden der Druck, die Hindernisse und das Ergebnis erläutert.

Projekt 54BP ist der am häufigsten diskutierte Übernahme- und Zerschlagungskandidat im globalen Energiesektor, aber ein niedriger Aktienkurs ist nicht gleichbedeutend mit einem abgeschlossenen Geschäft.

Ein Aktivist, der sich für Bargeld und nicht für einen Verkauf einsetzt.

Elliott Management, der von Paul Singer gegründete aktivistische Fonds, gab im April 2025 eine Beteiligung von etwas über 5 Prozent an BP bekannt., Elliott hält laut einer Meldung an die Aufsichtsbehörden einen Anteil von 5,006 Prozent und gehört damit zu den größten Aktionären des Unternehmens, neben Indexfonds wie Vanguard, wie Bloomberg und die Financial Times berichteten. Elliott hatte bereits Anfang 2025 mit dem Aufbau dieser Beteiligung begonnen, und ihr Einstieg ist der Hauptgrund dafür, dass die Zukunft von BP nun ungewiss ist.

Elliotts Forderungen sind finanzieller Natur und zielen nicht auf einen Komplettverkauf ab. Laut Berichten von Reuters und der Financial Times hat Elliott BP dazu gedrängt, den jährlichen freien Cashflow bis 2027 auf 20 Milliarden US-Dollar zu steigern – rund 40 Prozent über der bisherigen Prognose –, die jährlichen Investitionsausgaben auf etwa 12 Milliarden US-Dollar zu senken, weitere Kosteneinsparungen in Höhe von 5 Milliarden US-Dollar zu erzielen und sich von weniger rentablen erneuerbaren Energien wie Solar- und Offshore-Windkraft zu trennen. Die Logik ist einfach: Wenn BP gezwungen wird, sich wie ein schlankeres, cashflowstarkes Öl- und Gasunternehmen zu verhalten, sollte der Aktienkurs steigen.

Dieser Druck wirkt unabhängig davon, ob BP jemals verkauft wird oder nicht. Er hat das Management bereits zu tiefergreifenden Kostensenkungen, Personalabbau und dem Neustart gezwungen, der BP Aufgeben des Netto-Null-Ansatzes. Eine solche Aktivistenkampagne kann ein Vorbote einer Übernahme sein, da sie die Unterbewertung öffentlich in den Fokus rückt, doch Elliotts erklärtes Ziel ist ein höherer eigenständiger Unternehmenswert, nicht ein Eigentümerwechsel.

Ein Angebot wurde geprüft und anschließend öffentlich abgelehnt.

Die Übernahmegerüchte nahmen im Juni 2025 konkrete Formen an, als das Wall Street Journal berichtete, Shell befinde sich in ersten Gesprächen zur Übernahme von BP. Shell reagierte umgehend und beendete die Verhandlungen. Am 26. Juni 2025… hat eine Erklärung gemäß Regel 2.8 des britischen Übernahmekodex für Unternehmen und Fusionen abgegeben. Shell erklärte, keine Absicht zu haben, ein Angebot abzugeben, und auch nicht an BP herangetreten zu sein. Gemäß dem Übernahmekodex kann das Übernahmegremium ein namentlich genanntes Unternehmen, sobald Spekulationen über ein Übernahmeangebot aufkommen, zur Klarstellung seiner Absichten zwingen – ein Mechanismus, der im Markt als „Angebot abgeben oder schweigen“ bezeichnet wird. Shell entschied sich zu schweigen, was das Unternehmen für sechs Monate, bis zum 26. Dezember 2025, von der Abgabe eines Angebots ausschloss.

Die Geschichte war damit noch nicht zu Ende. Im Dezember 2025 Die Financial Times berichtete Der Shell-Vorsitzende Andrew Mackenzie, selbst ein ehemaliger BP-Manager, hatte Interesse an einem internen Vorschlag gezeigt, der vom damaligen Leiter der Fusions- und Übernahmeabteilung von Shell, Greg Gut, angeführt wurde. Dieser sah im schwachen Aktienkurs von BP eine Chance. Laut Quellen der Financial Times blockierten Shell-Chef Wael Sawan und Finanzchefin Sinead Gorman den Vorschlag mit der Begründung, ein Geschäft dieser Größenordnung würde Shells eigene Strategie gefährden. Daraufhin verließ Gut das Unternehmen. Sawan hatte bereits im Rahmen der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals 2025 die Richtung vorgegeben, indem er Analysten erklärte: "Bevor wir uns mit einer größeren anorganischen Übernahme befassen, müssen wir unsere eigenen Angelegenheiten regeln." Er fügte hinzu, die beste Möglichkeit, Wert zu generieren, bestehe darin, "weitere Shell-Aktien zurückzukaufen"."

Nach Ablauf der sechsmonatigen Sperrfrist Ende 2025 und der Ernennung eines externen CEOs bei BP flammten die Spekulationen erneut auf. Analysten nannten Shell, ExxonMobil, Chevron, TotalEnergies und Adnoc aus Abu Dhabi als mögliche Käufer. All dies bleibt jedoch Spekulation. Stand Juli 2026 hat kein Unternehmen ein Angebot abgegeben oder bestätigt, und die Beweislast liegt beim Gerücht, nicht beim tatsächlichen Deal.

Drei Möglichkeiten, wie BP aufgeteilt werden könnte, und nur eine davon trifft zu

Eine Aufspaltung muss nicht zwangsläufig einen feindlichen Käufer bedeuten. Es gibt drei Hauptszenarien, und BP verfolgt bereits das mildeste davon. Diese Unterscheidung ist wichtig, denn der freiwillige Verkauf von Geschäftsbereichen zur Kapitalbeschaffung unterscheidet sich grundlegend von der Übernahme des gesamten Unternehmens durch einen Konkurrenten und dessen anschließender Zerschlagung.

Größe, Schulden, Politik und eine klare Antwort

Die Hürden für eine vollständige Übernahme sind beträchtlich. BP hat einen Wert von rund 105 Milliarden US-Dollar, daher würde ein Angebot mit einem Aufschlag zu den größten Deals der Unternehmensgeschichte und dem größten im Energiesektor überhaupt zählen. BP ist zudem höher verschuldet als vergleichbare Unternehmen, was jeder Käufer übernehmen würde. BP strebt eine Reduzierung der Nettoverschuldung von rund 26 Milliarden US-Dollar auf 14 bis 18 Milliarden US-Dollar bis Ende 2027 an, ist aber noch nicht so weit. Ein Zusammenschluss zweier Supermajors würde in den USA, Europa und darüber hinaus strenge kartellrechtliche Prüfungen nach sich ziehen und zu Veräußerungen führen, die den Wert des Deals mindern. Dieselbe Kosten-Nutzen-Disziplin zeichnet schlankere Wettbewerber wie BP aus. ExxonMobil zögerlich, ein komplexes Sanierungsobjekt in Angriff zu nehmen.

Hinzu kommt die politische Dimension. BP wird, trotz der Abschaffung des Namens British Petroleum, weiterhin als strategisches Gut Großbritanniens betrachtet, und eine ausländische oder gar inländische Megafusion, die zu Stellenabbau und der Verlagerung von Entscheidungen ins Ausland führen würde, wäre in Großbritannien politisch heikel. Das verhindert zwar kein Abkommen, erhöht aber die Kosten, den Zeitrahmen und die Komplexität und gibt dem BP-Vorstand Spielraum für Widerstand.

Das ausgewogene Urteil für 2026 lautet wie folgt: Eine Übernahme ist möglich und BP ein ernstzunehmendes Ziel, aber ein Abschluss in diesem Jahr ist unwahrscheinlich, und es liegt kein konkretes Angebot vor. Ein Umstrukturierungsprozess ist bereits im Gange, jedoch ein sanfter, selbstbestimmter: BP verkauft Geschäftsbereiche, um die Sanierung zu finanzieren, keine erzwungene Zerschlagung. Der wichtigste Faktor ist der Aktienkurs von BP. Wenn die neue Vorstandsvorsitzende Meg O'Neill die Bewertungslücke zu Shell und ExxonMobil schließt, lässt der Druck nach und potenzielle Bieter verlieren ihre Chance. Gelingt ihr dies nicht, wird ein günstig bewertetes BP weiterhin Bieter und aktivistische Investoren anziehen, bis jemand handelt. Für Energieabnehmer und -lieferanten bedeutet dies, dass ein schlankeres, fokussierteres BP, fortgesetzte Vermögensverkäufe und ein Unternehmen, das so lange im Gespräch bleibt, bis sich seine Bewertung erholt hat, zu erwarten sind.